Правительство разрешило себе строительство «финансовой пирамиды»

Москва, Август 12 (Новый Регион, Алексей Усов) – Президиум правительства одобрил долговую политику России на ближайшие три года. Власти не намерены отказываться от расходов, их обеспечат нефтью и займами. Минфин предлагает нарастить государственные внутренние заимствования за счет выпуска государственных ценных бумаг более чем на 6,3 триллиона рублей. В результате объем совокупного долга в 2014 году составит 17% ВВП. Минфин играет с комбинациями, которые привели к кризису 1998 года, предупреждают эксперты.

Проект долговой политики (Министерство финансов несколько дней назад разместило его на своем сайте) принят с некоторыми поправками по итогам президиума, сообщила пресс-служба правительства. К началу вчерашнего заседания Минфин разместил на сайте сведения об объемах выпуска госбумаг и планы их погашения до 2021 года.

Минфин предлагает осуществить государственные внутренние заимствования за счет выпуска государственных ценных бумаг более чем на 6,3 триллиона рублей: в 2012 году – почти на 2 триллиона, 2013-м – на 2,08 трлн., 2014 году – на 2,27 триллиона. По состоянию на 1 июля госдолг Российской Федерации составил 4,6 триллиона рублей. В результате объем совокупного долга в 2014 году составит 17% ВВП (сейчас – 11,2%). Большая часть долга сложится за счет внутренних займов, почти 10 трлн. руб., объем внешнего долга в 2014 году планируется на уровне 2 триллионов рублей.

Найти кредиторов даже внутри страны будет непросто, приводят «Московские новости» мнение директора департамента стратегического анализа ФБК Игоря Николаева: «Бизнес в случае ухудшения макроэкономической конъюнктуры предпочтет сидеть в кэше, нежели приобретать ценные бумаги государства». Занять получится, если предложить рынку доходность выше инфляции. Сейчас Минфин занимает под 7% годовых на три-пять лет, это для государства выгодные параметры. Но рынок может «проглотить» только около 100 млрд рублей в месяц, считают экономисты.

Чтобы занимать, как планируется, примерно 2 трлн. руб. в год, процент придется поднять, а срок сократить, согласен экс-директор долгового департамента Минфина Андрей Черепанов. А это сближает нынешние ценные бумаги, ОФЗ с ГКО (Государственными краткосрочными займами – «официальной финансовой пирамидой», считающейся одной из причин дефолта 1998 года – «НР»), память о которых не самая хорошая. У ГКО срок погашения был коротким, а доход складывался из разницы между ценой покупки и реализации, в этом их отличие от ОФЗ, напоминает Игорь Беляков из Экспертной экономической группы.

России нельзя накапливать уровень долга выше 30% ВВП, говорит эксперт, это жестче, чем международные требования (60%), но они оправданны для сырьевой страны. Сам Минфин считает порогом 25%. Уровень долга в 17% к 2014 году вроде бы не опасен. Но критическое значение имеет дефицит бюджета. Для безопасных займов его нужно держать на уровне 1% ВВП. В прогнозах Минфина стоит 2,4-2,7% ВВП. «Главное, чтобы Минфину не пришлось чем дальше, тем больше сокращать срок погашения бумаг и повышать процент, стоит начать эту игру, как втягиваешься», – замечает экс-чиновник Минфина Черепанов. Сценария 1998 года в этом случае государство сможет избежать, лишь опустив курс рубля. Но от этого бремя, которое ляжет на экономику и производителей, не становится менее тяжелым.

Бизнесмены уже не довольствуются перерегистрацией компаний в других странах, они стремятся физически перевести бизнес в Прибалтику или на Украину: эта тенденция появилась в последние месяцы, отмечают экономисты. Укрепление доллара к рублю, которое наблюдается с 5 августа, – фактически бегство капитала: «Мы можем получить по итогам года отток в $100 млрд., если конъюнктура будет плохой». Инвестиции в экономику снизились, все ждут ценных бумаг Минфина, чтобы вложить в них средства. Если Минфин на самом деле поднимет ставки, это подтолкнет и ставки кредитов в банках, что снизит финансовые возможности промышленности, предупреждают эксперты. Что подтверждается данными Росстата, засвидетельствовавшего сокращение роста экономики с 4,1 до 3,4%.

Главный экономист ИК «Тройка Диалог» Евгений Гавриленков напоминает, что «страшные» сценарии реализуются только лишь при плохой внешнеэкономической конъюнктуре. Пока в мире «не происходит ничего страшного»: макроэкономические параметры вернулись к показателям конца 2010 года, когда они рассматривались как благоприятные. Да, рынки ждали от 2011 года большего, и в целом «кризис августа» – это всего лишь кризис обманутых ожиданий: «Центробанки фактически дали понять, что напечатают денег столько, сколько нужно, чего еще надо?».

Источник: Новый Регион 2 | Прочитать на источнике