Рынок управления активами получил первый серьезный урок ценового манипулирования

Управляющие компании обратились в ГКЦБФР с требованием расследовать факты резких колебаний биржевых курсов ценных бумаг и принять соответствующие меры для предотвращения таких в дальнейшем.
Члены Украинской ассоциации инвестиционного бизнеса (УАИБ) обратили внимание на несколько случаев, произошедших в конце декабря и первой половине января, когда на бирже и на Восточно-Европейской фондовой бирже были зафиксированы курсы акций Енакиевского металлургического завода, металлургического комбината им. Ильича, УкрАвто, АвтоКрАЗа и облигаций сельскохозяйственной компании , от цен, установившихся на ПФТС и Украинской бирже.
Данная ситуация значительно усложняет достоверную оценку стоимости активов институтов совместного инвестирования. Поэтому члены УАИБ решили обратиться к регулятору с просьбой провести расследования по фактам значительных колебаний биржевых курсов и инициировать внесение изменений во внутренние документы бирж с целью препятствования подобным манипуляциям, а также создать рабочую группу для совместной подготовки качественных изменений в положение о порядке определения чистых активов ИСИ.
,- утверждает директор по инвестиционной политике КУА Ирина Охременко. В результате фонды не показали верную доходность своим инвесторам, инвесторы, предъявившие к выкупу ценные бумаги фондов, получили меньше, а инвесторы, приобретшие ценные бумаги фондов в период неадекватного снижения активов, могут рассчитывать на сверхдоходность.
Такое искажение курса стало возможным из-за того, что утвержденная методология расчета биржевого курса предписывает брать в качестве биржевого курса наименьший в перечне всех бирж, торговавших в данный день данной ценной бумагой. ,- уточняет госпожа Охременко.
В биржах подтверждают наличие такой проблемы. . Одним из возможных вариантов решения это вопроса для КУА, по его словам, может стать изменение, при котором КУА, оценивая активы, будут использовать не минимальное значение биржевого курса бумаги, а значение биржевого курса бумаги на бирже, где прошло наибольшее количество сделок и объем торгов по этой конкретной бумаге.
Понятно, что параллельной торговли избежать не получится. Андрей Шевчишин.- На наш взгляд, необходимо сформировать правила отсечения экстремальных значений. К примеру, можно отсекать биржевые курсы, которые на 30% отличаются от предыдущего значения (биржи прекращают торги по ликвидным бумагам, если цена изменилась на 30%.- Авт.)>. Кроме того, необходимо установить правила на случай дополнительной эмиссии акций, которая может снизить стоимость бумаг на более чем 30%, хотя это будет рыночная цена.
По мнению экспертов, реальное влияние произошедшего на рынок можно будет оценить только по итогам января, когда будет видно, какие инвесторы и как воспользовались провалом КУА. Очевидно, наибольшие риски данной ситуации - это существенная недооценка стоимости активов при возможном входе инвестора и восстановление стоимости при его выходе. .
Ольга ГАЛИЦКАЯ

Источник: Деловые новости BIN.com.ua | Прочитать на источнике