Миссия МВФ и курс доллара

Как и планировалось, миссия МВФ прибыла в Киев вчера, 29 января, и пробудет здесь до 12 февраля. После чего вернется обратно в Вашингтон – принимать решение: давать или не давать Украине взаймы. Сумма немаленькая. Речь идет о новом соглашении и кредитной линии в $15 млрд. Судьба этих денег станет известна не раньше марта, а то и апреля текущего года. А тем временем долговые обязательства тугой удавкой обвились вокруг шеи родины (образно говоря). Нынешний год – рекордный по выплатам. А попытки договориться с крупными частными инвесторами, похоже, не увенчались успехом...
Как сообщалось, миссию МВФ возглавляет Кристофер Джарвис, назначенный на этот пост менее года назад. Мы писали о нем в статье «Английский доктор для украинской экономики».
Джарвис – однозначный сторонник либерализации нашего валютного рынка. После его предыдущего визита и переговоров с руководством Нацбанка в лице Сергея Арбузова в финансовых и банковских кругах тихо, но уверенно заговорили о «легкой девальвации гривны».
Однако, стоило миссии удалиться, как НБУ принялся за старое – держать курс любой ценой. Кстати, в день нынешнего визита миссии глава правительства Николай Азаров заявил на заседании Совета предпринимателей при Кабинете министров, что в 2013 году власть намерена придерживаться курса на смягчение монетарной политики и осуществлять финансовую поддержку отечественной промышленности.
О том, почему гривна так и не была отпущена в «условно-досрочное освобождение» от жесткого контроля Нацбанка, миссионеры наверняка спросят у первого вице-премьера Сергея Арбузова и министра финансов Юрия Колобова. К новому главе НБУ Игорю Соркину они будут лишь присматриваться – он для них человек незнакомый. Однако это дает Соркину шанс при удачном знакомстве составить о себе такое представление в МВФ, которое он хотел бы.
От всех этих деталей, симпатий и антипатий на личном уровне, зависит – без преувеличения – судьба Украины. Предыдущая программа stand by формально завершилась в декабре 2012 года. Она была открыта в конце июля 2010 года, однако страна смогла получить лишь два транша в $1,89 млрд. и $1,5 млрд., в общей сумме составившие пятую часть от выделенной кредитной линии в $15,5 млрд.
С весны 2011 года программа была заморожена на этапе второго пересмотра. Полтора года Украина пыталась убедить МВФ исключить вопрос субсидирования цен на природный газ для населения до завершения "газовых" переговоров с Россией, однако безрезультатно.
И хотя наши должностные лица делали хорошую мину при плохой игре (например, замглавы АП Ирина Акимова говорила, что в отношениях между МВФ и Украиной не существует паузы, так как рабочие, специальные встречи и другие мероприятия проводятся почти каждый месяц), было совершенно ясно: МВФ нас не любит. Не любит за то, что мы слушаем их советы, а делаем по-своему. Причем с завидным упрямством.
Финансовые бюрократы из Вашингтона не понимают, что на пути выполнения их рецептов существует много препятствий. Одно из них – выборы. Ну, нельзя было поднимать тарифы на коммуналку, как того хотели миссионеры, в канун выборов! И проводить эксперимент со свободным плаванием гривны власть тоже опасалась. А вдруг «заплывет» так, что не догонишь. Как потом избирателю объяснить, что это тоже стабильность, но неконтролируемая? МВФ так посоветовал.
В итоге мы долго жили без их денег. И как-то выжили. Но 2013 год – особенный. В этом году нам нужно рассчитаться по долгам (большей частью «оранжевым») в таких объемах, в которых мы еще никогда не платили. Общие выплаты по внешнему долгу составляют $9 млрд. Только Международному валютному фонду мы должны $5,8 млрд. Вместе с платежами по внутренним заимствованием выходит (по расчетам Минфина) 116,1 млрд. грн. или $14,5 млрд. при курсе 8 грн. за доллар. Январские выплаты составляют 2,31 млрд. грн. А в феврале грядет первый пик платежей. Пройти который будет непросто.
Чтобы как-то выкрутиться, Минфин планирует увеличить государственные заимствования в общий фонд госбюджета до 129,4 млрд. грн. (в 2012 году фактически было привлечено 103 млрд. грн.). На январь план заимствований составляет 12,35 млрд. грн. И он уже в значительной мере выполнен.
Но торговля облигациями внутреннего займа и постоянное «нагибание» банков, чтобы они затоваривались этими ОВГЗ, – не выход из создавшегося положения. Нужно ловить крупного инвестора и превращать его «золотую рыбку». В начале января, по не совсем официальным данным, если так можно выразиться, первый вице-премьер Сергей Арбузов и министр финансов Юрий Колобов съездили в США на «финансовую рыбалку». Говоря бюрократическим языком – для налаживания работы с потенциальными инвесторами.
Осведомленные источники сообщали, что основным адресатом Арбузова и Колобова была крупная инвесткомпания Franklin Templeton Investments, штаб-квартира которой находится в Сан-Матео, штат Калифорния. Встречи украинских министров с руководством МВФ и Всемирного банка предусмотрены были.
Franklin Templeton Investments является одной из самых больших инвестиционных компаний в мире, с активами под управлением, превышающими $ 780 млрд. долларов, и более чем 21 миллионом портфелей клиентов. В его структуру входит более 200 инвестфондов в разных странах мира. Удалось ли договориться с этим монстром о частных инвестициях в государственные ценные бумаги Украины, неизвестно. Но в банковских кругах бытует мнение, что встреча ограничилась только личным знакомством.
Таким образом, у нас остается одна крупная «рыба» – это МВФ. Но Фонд – не «золотая рыбка». И он не собирается выполнять одно наше желание (получить денег), пока мы не выполнил все его желания.
«Украине потребуются новые шаги по фискальной консолидации, а также изменение курсовой и тарифной политики для достижения прогресса в переговорах с Международным валютным фондом, – заявляет заместитель исполнительного директора МВФ Юрий Якуша, представляющий Украину в МВФ. – Без дополнительных шагов по фискальной консолидации и без соответствующих изменений в бюджете, в курсовой политике и политике энергетических тарифов тяжело ожидать решительного прогресса в переговорах со следующей миссией МВФ», – отмечается в письме, датированном 4 января, текст которого обнародовало интернет-издание «Экономическая правда».
Как подчеркивается в письме, не стоит ожидать от МВФ согласия на введение налогообложения покупки валюты, поскольку это может привести к появлению "черного" валютного рынка.
В документе также отмечается, что защита курсовой стабильности административными методами не будет восприниматься экспертами МВФ как адекватный ответ существующим внешним вызовам, которые требуют более комплексного подхода. Так, в минувшем году защита курсовой стабильности даже преимущественно экономическими методами привела к потере Украиной валютных резервов.
«Дальнейшее ослабление резервной позиции может и в дальнейшем уменьшать конкурентоспособность, в том числе через подрыв доверия инвесторов/кредиторов и населения к будущей валютно-курсовой стабильности (резервы уже меньше 50% краткосрочного внешнего долга всех секторов экономики, тогда как безопасным считают показатель более 100%)», – пишет Якуша.
Вот так, если верить докладу украинского представителя при МВФ, выглядит список желаний наших гостей. От того, что сможет сказать им украинская делегация и насколько она будет убедительной в своих аргументах, зависит курс доллара в ближайшее время.
Дело в том, что финансовый рынок очень чуткий не только к решениям, но даже к фразам, случайно оброненным знаковыми лицами. Широко известны случаи, когда из-за неудачного высказывания американских президентов обвалилась Нью-йоркская биржа. Если представители МВФ хотя бы намекнут, что они довольны визитом, то наш финансовый рынок почувствует спокойствие. Если наоборот – выразят неудовлетворение, спрос на валюту может спровоцировать девальвацию гривны.
Именно такой сценарий рассматривают аналитики американского банка Goldman Sachs. Принимая во внимание, что первые крупные выплаты по прежним кредитам МВФ Украина должна сделать уже в феврале, они прогнозируют повышенный спрос на валюту. Если этот спрос усилить паническими настроениями на рынке, Украина рискует увидеть ослабление гривны на 30%. Что автоматически приведет к росту госдолга на 10 процентных пунктов, то есть сразу до 45%. Такой резкий скачок мы просто не выдержим. Оттого нужно очень постараться, чтобы миссия оказалась выполнима и все завершилось хорошо. Для нас хорошо.
versii.com

Источник: ЗА КИЇВ | Прочитать на источнике